Análisis · cada semana

Análisis

Un caso a fondo cada semanaFiltros objetivosSin recomendaciones

Una empresa explicada a fondo cada semana, filtros con los datos de las 360 fichas, lo que ha cambiado y diez empresas analizadas. Con fuentes, y sin decirte qué comprar.

Caso de la semanaInditexcrecer cuando ya eres el más grandeRadarCuatro filtrosSe actualizan solos.BoletínAntes que nadieEl caso, el viernes en tu correo.
Apartado 1

El caso de la semana

Caso n.º 1 · Inditex ITX · publicado el 10 de noviembre de 2026

Inditex: crecer cuando ya eres el más grande

El dueño de Zara gana más que nunca, no tiene deuda y reparte un dividendo creciente. Pero su acción cotiza cara y el mercado le exige superar lo esperado en cada resultado. El 2 de diciembre presenta los de los nueve primeros meses.

Qué hace

Diseña, fabrica (buena parte cerca de España, en Portugal, Marruecos y Turquía) y vende ropa en unas 5.460 tiendas y por internet en casi todo el mundo. Zara es más de la mitad del negocio; Bershka, Pull&Bear, Stradivarius, Massimo Dutti, Oysho, Zara Home y Lefties, el resto.

Cómo gana dinero

Su ventaja es la rapidez: puede llevar una prenda nueva a las tiendas en pocas semanas y fabricar más de lo que se vende y menos de lo que no. Así rebaja menos y mantiene un margen bruto muy alto para una tienda de ropa: el 58,3% de lo que vende en 2025.

Sus cifras en cuatro años

Año fiscalVentasBeneficio netoDividendo
202232.569 M€4.130 M€1,20 €
202335.947 M€5.381 M€1,54 €
202438.632 M€5.866 M€1,68 €
202539.864 M€6.220 M€1,75 €

Su año fiscal va de febrero a enero: «2025» es de febrero de 2025 a enero de 2026. Dividendo por acción con cargo a cada año, extraordinario incluido.

Dónde está ahora

Ventas de febrero a julio de 202619.755 M€+7,6%; +9,2% sin el efecto de las monedas.
Beneficio de febrero a julio2.980 M€Récord, pero un 1,7% por debajo de lo que esperaban los analistas.
Caja neta10.398 M€Tiene mucho más dinero que deuda.
Dividendo con cargo a 20251,75 €0,875 € el 4 de mayo y 0,875 € el 2 de noviembre de 2026 (+4,1%).

A favor

  • El beneficio ha crecido cada año: de 4.130 M€ en 2022 a 6.220 M€ en 2025.
  • Sin deuda y con más de 10.000 M€ en caja: aguanta bien una mala temporada.
  • Gana mucho por cada prenda (margen bruto del 58,3%) y lo reparte: dividendo de 1,75 €, un 4,1% más.
  • Las ventas sin el efecto de las monedas siguen creciendo a buen ritmo (+9,2% en el semestre).

En contra

  • Las ventas crecen menos que antes: +3,2% en 2025, frente a +10,4% en 2023.
  • Cotiza a unas 26 veces el beneficio esperado, muy por encima de la media de la bolsa española: con resultados solo correctos, la acción puede caer, como en septiembre (−3,6% en el día).
  • Los gastos crecen más deprisa que las ventas, y el transporte se encarece por la tensión en Oriente Medio.
  • Shein y Temu presionan con precios muy bajos, sobre todo entre los más jóvenes.

Cuánto se paga por ella

Precio56,14 €Cierre del 30 de octubre.
PER previsto≈26 vecesPrecio entre el beneficio por acción que esperan los analistas.
Valor en bolsa≈175.000 M€Unos 3.117 millones de acciones.
Dividendo≈3,1% al añoCon los 1,75 € con cargo a 2025.

Qué vigilar

  • 2 dicResultados de febrero a octubre: si las ventas sin efecto divisas siguen por encima del 9% y si el margen bruto aguanta.
  • 2 dicCómo han empezado las ventas de noviembre (la empresa suele darlo): es la temporada fuerte del año.
  • Marzo de 2027Resultados del año completo y el dividendo que proponga con cargo a 2026.
Nuestra lectura (opinión, no recomendación). Lo que separa a Inditex del resto es la combinación de crecimiento, caja y reparto. La duda no es si es una buena empresa, sino si puede seguir creciendo lo suficiente para justificar lo que se paga por ella cuando sus ventas ya rozan los 40.000 M€ al año.
Fuentes y datos

Hechos, con fuente y fecha; la opinión va marcada como tal. Valores en Claro no cobra de las empresas que analiza ni de ningún bróker.

Apartado 2

El radar

Filtros objetivos con los datos de las 360 fichas, que se actualizan solos. No son una selección nuestra: son las empresas que cumplen cada criterio.

Mejoran sus previsiones

39 empresas en las últimas tres semanas.

Y 27 más.

Mejor de lo esperado

68 empresas superaron lo que esperaban los analistas en las últimas tres semanas.

Y 56 más.

Peor de lo esperado

8 empresas en las últimas tres semanas. También conviene mirarlas.

Dividendo más alto respecto a su precio

Lo cobrado en los últimos doce meses entre el precio de la ficha. Un dividendo muy alto a veces avisa de que el mercado espera un recorte.

Apartado 3

Lo que ha cambiado

Presentaron resultados

73 empresas del 3 nov al 10 nov.

  • AMDMejor de lo esperado: Ventas +45% y previsión muy fuerte.
  • AirbnbMejor de lo esperado: Reservas +16% y gran recompra.
  • AmgenGana más: Ventas +8% y beneficio +20%.
  • AppLovinMejor de lo esperado: Ventas +55% y gran recompra.
  • Arista NetworksMejor de lo esperado: Ventas +58% y previsión al alza.
  • Astera LabsMejor de lo esperado: Ventas +154% y gran previsión.
  • BayerMejora previsiones: Farmacia +24% y previsión al alza.
  • BlockMejor de lo esperado: Margen bruto +22% y previsión al alza.
  • CVR EnergyGana más: Beneficio +52% por el refino.
  • CVS HealthMejora previsiones: Beneficio ajustado +31% y previsión al alza.
  • CellnexSegún lo esperado: Pierde un 17% menos y genera mucha más caja.
  • ConocoPhillipsMejor de lo esperado: Beneficio ×2,4 y dividendo +11%.
  • Constellation EnergyMejora previsiones: Beneficio ajustado +66% y previsión al alza.
  • DHL GroupMejora previsiones: Resultado operativo +16% y previsión al alza.
  • DTE EnergySegún lo esperado: Amplía la inversión por los centros de datos.
  • Duke EnergyMejor de lo esperado: Beneficio +10% y previsión en la parte alta.
  • ENGIEMejora previsiones: Resultado +9,7% y previsión en la parte alta.
  • EatonMejora previsiones: Ventas +28% y pedidos récord.
  • FerrariMejora previsiones: Beneficio +13% y previsión al alza.
  • InfineonMejora previsiones: Récord y previsión de +20% en 2027.
  • Intesa SanpaoloGana más: Beneficio récord y dividendo a cuenta de 0,22 €.
  • ItochuGana más: Beneficio +16% y previsión confirmada.
  • KDDIGana más: Beneficio operativo +14%.
  • Keurig Dr PepperMejor de lo esperado: Supera previsiones; separa el café en 2027.
  • Marathon PetroleumGana más: Beneficio ×5 por el margen del refino.
  • McKessonMejor de lo esperado: Supera previsiones y sube la del año.
  • Microchip TechnologyGana más: Ventas +42% y vuelve a ganar dinero.
  • Mitsubishi CorporationMejora previsiones: Beneficio +74% y gran recompra.
  • Mitsubishi Heavy IndustriesMejora previsiones: Más pedidos y primera recompra.
  • Mitsui & Co.Mejora previsiones: Beneficio +36% y previsión récord.
  • ModernaMejor de lo esperado: Vuelve a ganar y sube la previsión.
  • NTTGana más: Ventas récord y beneficio +19%.
  • NateraMejora previsiones: Ventas +34% y previsión al alza.
  • Occidental PetroleumGana más: Beneficio ×2,5 y deuda a la baja.
  • Parker-HannifinMejora previsiones: Récord y previsión al alza.
  • PfizerMejor de lo esperado: Supera previsiones y sube la del año.
  • Rocket LabMejor de lo esperado: Ventas +73% y cartera récord.
  • RoviMejora previsiones: Beneficio +67% y previsión al alza.
  • SonyMejora previsiones: Beneficio operativo +45% y previsión al alza.
  • Southern CompanyMejor de lo esperado: Supera con claridad lo esperado.
  • Super Micro ComputerGana más: Ventas ×4 y previsión al alza.
  • ToyotaMejora previsiones: Beneficio +26% y previsión al alza.
  • UberGana más: Reservas +20%; beneficio neto −92% por efectos contables.
  • VistraMejora previsiones: EBITDA récord y previsión al alza.
  • AmadeusSegún lo esperado: Crece un 6%; previsión en la parte baja.
  • EchoStarCon luces y sombras: Beneficio contable; Boost pierde clientes.
  • Kimberly-ClarkSegún lo esperado: Beneficio ajustado +17%; ventas −1,3%.
  • LogistaSegún lo esperado: Beneficio estable y dividendo +3,8%.
  • ShopifySegún lo esperado: Ventas +32% y más caja.
  • Take-Two InteractiveCon luces y sombras: Trimestre flojo; todo depende de GTA VI.
  • Ahold DelhaizeCon luces y sombras: Ventas +2,6%; rebaja la previsión por un ciberataque.
  • ArcelorMittalCon luces y sombras: Más margen por tonelada; pérdidas por cargos.
  • Arm HoldingsCon luces y sombras: Ventas +27%, pero royalties +8%.
  • Berkshire HathawayCon luces y sombras: Beneficio −6%; vuelve a recomprar acciones.
  • Booking HoldingsCon luces y sombras: Reservas +10%, pero cargo de 1.000 M$ por la FTC.
  • CenturiCon luces y sombras: Ventas +40%, pero consume caja.
  • DatadogCon luces y sombras: Supera previsiones; la acción cae un 16%.
  • Howard Hughes HoldingsCon luces y sombras: Vantage tira; las urbanizaciones bajan.
  • IAGGana menos: Beneficio −16% por el combustible.
  • IFFCon luces y sombras: Supera por poco; avisa de un último trimestre flojo.
  • Kraft HeinzCon luces y sombras: Ventas −2% y beneficio ajustado −13%; mejora la previsión.
  • McDonald'sCon luces y sombras: Beneficio +9%; EE. UU. flojo.
  • MercadoLibreCon luces y sombras: Ventas +45%, beneficio por debajo de lo esperado.
  • Monster BeverageCon luces y sombras: Ventas +17%; el margen baja.
  • NintendoCon luces y sombras: Beneficio operativo +49%; la Switch 2 se frena.
  • QualcommCon luces y sombras: Ventas −8%; coches y centros de datos, al alza.
  • RheinmetallCon luces y sombras: Récord de beneficio; recorta la previsión.
  • SoftBank GroupPérdidas: Pérdidas de 768.000 M¥ en el semestre.
  • Thomson ReutersPor debajo de lo esperado: Crece un 10%, pero por debajo de lo esperado.
  • Axon EnterprisePeor de lo esperado: Por debajo de lo esperado: la acción cae un 18%.
  • BMWGana menos: Beneficio −15% y previsión a la baja.
  • CVR PartnersGana menos: Pierde dinero y reparte 1,79 $.
  • Icahn EnterprisesPierde dinero: Pierde 225 M$; mantiene el reparto.

Los próximos siete días

28 empresas con resultados previstos.

Apartado 4

Diez empresas a fondo

Para cada una: por qué podría irle bien, por qué podría irle mal, cuánto se paga por ella y qué vigilar. Pulsa una para abrirla.

NVIDIA NVDAEE. UU. · 204,64 $ (30 oct)El gran proveedor de la inteligencia artificial: crece muy deprisa y, si se cumple lo que esperan los analistas, no cotiza tan cara como parece. La duda es cuánto durará el gasto de sus clientes.

A favor

  • Vendió 96.200 M$ en un trimestre, más del doble que un año antes, y prevé 108.000 M$ en el siguiente.
  • Espera crecer en torno a un 70% el próximo año fiscal, casi el doble de lo que calculaban los analistas.
  • Margen bruto del 75% y unos 23.600 M$ más de dinero que de deuda.
  • Devuelve mucho al accionista: 26.000 M$ en recompras y dividendos en un solo trimestre.

En contra

  • Depende de que Microsoft, Google, Amazon, Meta y Oracle sigan invirtiendo a este ritmo: los centros de datos son el 93% de sus ventas.
  • Sus propios clientes diseñan chips (como los TPU de Google), y AMD y Broadcom compiten por el mismo negocio.
  • Los márgenes bajarán por la memoria más cara, y tarda más en cobrar a sus clientes.
  • No puede vender sus chips más potentes a China, y su fabricación depende casi por completo de TSMC, en Taiwán.

Cuánto se paga por ella

PER año fiscal 202722 vecesBeneficio previsto: 9,31 $ por acción (51 analistas). Su año fiscal acaba en enero.
PER año fiscal 202813 vecesBeneficio previsto: 15,91 $ por acción (52 analistas).
DividendoMuy bajoCasi simbólico: reparte sobre todo con recompras.

Si se cumplen las previsiones, el precio es moderado para lo que crece. Pero esas previsiones dan por hecho que el gasto en IA sigue subiendo: si se frena, el beneficio esperado para 2028 sería demasiado alto.

Qué vigilar

  • 17 nov (fecha estimada)Resultados del tercer trimestre fiscal: si llega a los 108.000 M$ y mantiene el crecimiento del 70% para el año siguiente.
  • 28–30 octLo que Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta digan sobre su inversión en centros de datos para 2027.
  • Cada trimestreEl margen bruto y los cobros pendientes.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Las grandes tecnológicas vuelven a subir su inversión para 2027.
  • Mantiene el margen bruto cerca del 75% pese al coste de la memoria.

A peor

  • Recorta previsiones o un gran cliente reduce sus compras.
  • Aumentan las restricciones para exportar chips.

Fuentes: Ficha de NVIDIA · Equibles (consenso de analistas, 22 oct). Datos a 30 oct 2026.

Microsoft MSFTEE. UU. · 521,91 $ (30 oct)La gran empresa del software de oficina se ha convertido en una de las mayores nubes de inteligencia artificial. Gana muchísimo dinero, pero está invirtiendo como nunca en centros de datos.

Revisada el 30 oct con los resultados del primer trimestre fiscal (28 oct): ventas +19% y la nube +30%. La acción apenas se movió (−0,2%).

A favor

  • Vendió 92.279 M$ de julio a septiembre (+19%) y su nube creció un 30%. Prevé que Azure crezca un 49–50% el próximo trimestre.
  • Más de 30 millones de licencias de pago de Copilot y contratos firmados por 678.000 M$.
  • El 90% de su nube viene de clientes que no son laboratorios de IA: no depende solo de OpenAI.
  • Negocio muy diversificado: Office, LinkedIn, Windows, Xbox y la nube.

En contra

  • Invertirá unos 170.000 M$ este año, sobre todo en centros de datos: si la demanda de IA se enfría, será difícil sacarles rendimiento.
  • Su margen bajará ligeramente este año fiscal.
  • Windows para fabricantes de ordenadores caerá con fuerza y Xbox vende menos.
  • Compite en IA con Google, OpenAI y Anthropic, y cada vez compite más con OpenAI, de la que tiene en torno al 25%.

Cuánto se paga por ella

PER año fiscal 202727 vecesBeneficio previsto: 19,76 $ por acción (34 analistas, antes de los resultados del 28 oct). Su año fiscal acaba en junio.
PER año fiscal 202822 vecesBeneficio previsto: 23,69 $ por acción (33 analistas, antes de los resultados).
Dividendo≈0,7%Lo sube cada año: el próximo pago, un 8% mayor.

Se paga una prima por la calidad y la estabilidad del negocio. La clave es si la enorme inversión acaba traduciéndose en más beneficio o solo en más gasto.

Qué vigilar

  • Finales de enero de 2027 (fecha estimada)Resultados del segundo trimestre fiscal: si Azure crece el 49–50% previsto.
  • 10 dicDividendo de 0,98 $ por acción.
  • Cada trimestreLicencias de Copilot y contratos firmados.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Azure crece al 49–50% previsto o más y la inversión empieza a dar más margen.
  • Copilot sigue sumando clientes de pago.

A peor

  • Azure se frena por debajo de lo previsto.
  • La inversión sigue subiendo sin que lo hagan los ingresos.

Fuentes: Ficha de Microsoft · Equibles (consenso de analistas, 27 oct). Datos a 30 oct 2026.

Alphabet (Google) GOOGLEE. UU. · 279,84 $ (30 oct)Google sigue dominando la búsqueda y su nube crece más rápido que ninguna, pero el mercado duda de cuánto está gastando en inteligencia artificial.

Revisada el 30 oct con los resultados del tercer trimestre y la caída del 29 oct.

A favor

  • Google Cloud dobló sus ventas en el tercer trimestre (+103%, 30.710 M$) y ya gana 36 $ de cada 100 $ que vende.
  • Ventas récord de 127.600 M$ (+25%) y beneficio operativo un 30% mayor.
  • La app Gemini ya tiene 1.000 millones de usuarios y la nube acumulaba contratos pendientes por 514.000 M$ en junio.
  • Ha ganado varios juicios antimonopolio recientes.

En contra

  • Invirtió 51.360 M$ en el trimestre, su caja libre fue de −9.070 M$ y avisa de que la inversión subirá «significativamente» en 2027.
  • El buscador se frena (+12%, frente al 17% del trimestre anterior) y YouTube también (+9%).
  • Ha emitido acciones nuevas para financiarse y no ha recomprado ninguna en 2026.
  • El beneficio por acción del trimestre (2,12 $) quedó muy lejos de lo esperado (3,02 $), en parte por pérdidas en participaciones como SpaceX.

Cuánto se paga por ella

PER 2027≈19 vecesBeneficio previsto: 15,17 $ por acción (52 analistas, antes de los resultados), al precio del 30 oct.
Beneficio previsto 202620,60 $Era la previsión antes de los resultados; incluía ganancias extraordinarias y probablemente se revisará a la baja.
Dividendo≈0,3%0,22 $ por trimestre; el próximo, el 14 de diciembre.

Tras los resultados, la acción cayó un 12,6% el 29 de octubre y otro 1,4% el 30. Sobre el beneficio esperado para 2027 cotiza por debajo de Microsoft: el mercado le aplica un descuento por lo que gasta y por el riesgo de que la IA erosione su buscador.

Qué vigilar

  • Próximas semanasCuánto rebajan los analistas sus previsiones de beneficio tras los resultados.
  • 1 dicFin del plazo para sumarse a la demanda colectiva de inversores.
  • Principios de febrero (fecha estimada)Resultados anuales y cifra de inversión para 2027.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • La caja libre vuelve a positivo pese a la inversión.
  • El buscador vuelve a acelerar con las funciones de IA.

A peor

  • El buscador sigue frenándose frente a los chatbots.
  • La inversión de 2027 crece mucho más que los ingresos de la nube.

Fuentes: Ficha de Alphabet (Google) · Equibles (consenso de analistas, 28 oct) · Stock Titan (resultados). Datos a 30 oct 2026.

ASML ASMLPaíses Bajos · 1.412,80 € (30 oct)La única empresa del mundo que fabrica las máquinas EUV, sin las que no hay chips avanzados. La demanda supera su capacidad; los riesgos son el ciclo de los chips y China.

A favor

  • Monopolio en la litografía EUV: no tiene competidor.
  • Ventas récord de 11.662 M€ en el trimestre, con un margen del 57,5%. Prevé 44.000–45.000 M€ en 2026.
  • Avisa de que en 2027 y 2028 no podrá fabricar todas las máquinas que le piden.
  • Recompra acciones (unos 4.100 M€ en el trimestre) y sube el dividendo.

En contra

  • Tiene restricciones para vender a China, un mercado importante.
  • Es un negocio cíclico: cuando los fabricantes de chips frenan su inversión, los pedidos caen de golpe.
  • Depende de muy pocos clientes: TSMC, Samsung, Intel y SK hynix.
  • Las expectativas son tan altas que la acción cayó tras unos resultados récord.

Cuánto se paga por ella

PER previsto≈26 veces26 veces a 1.430 € según Stockopedia (25 oct); ajustado al precio del 30 oct.
Crecimiento del beneficio+57% en 2026 y +38% en 2027Previsión de los analistas.
Dividendo≈0,8%Previsto para los próximos doce meses.

Se paga caro por un monopolio que crece rápido. Si el beneficio crece lo previsto, el PER bajaría deprisa; si el ciclo de los chips se da la vuelta, la caída puede ser fuerte.

Qué vigilar

  • 4 novDividendo a cuenta de 1,88 € por acción.
  • Enero de 2027 (fecha estimada)Resultados anuales y previsión para 2027.
  • SiempreNuevas restricciones a la exportación a China.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Confirma un 2027 de crecimiento y amplía su capacidad de fabricación.
  • Mejora el margen bruto por encima del 56% previsto.

A peor

  • Caen los pedidos de sus grandes clientes.
  • Se endurecen las restricciones a China.

Fuentes: Ficha de ASML · Stockopedia (25 oct). Datos a 30 oct 2026.

SAP SAPAlemania · 211,25 € (30 oct)El programa que lleva las cuentas de miles de grandes empresas, en plena mudanza a la nube. Crece de forma muy previsible, pero se paga caro.

A favor

  • La nube crece un 26% y ya supone 6.668 M€ por trimestre.
  • Contratos de nube por facturar de 24.144 M€ (+28%): sabe con bastante antelación lo que va a ingresar.
  • Genera mucha caja: prevé unos 10.000 M€ de caja libre en 2026.
  • Cambiar de programa de gestión es caro y lento, así que sus clientes rara vez se van.

En contra

  • Invertir en IA tiene un coste: en julio rebajó un poco su previsión de beneficio.
  • Las licencias tradicionales caen a medida que los clientes se pasan a la nube.
  • Compite con Oracle, Microsoft, Salesforce y Workday.
  • La IA podría cambiar cómo usan las empresas su software, y no está claro quién saldrá ganando.

Cuánto se paga por ella

PER previsto≈26 veces26 veces a 213,15 € según Stockopedia (25 oct); ajustado al precio del 30 oct.
Crecimiento del beneficio+10% en 2026 y +17% en 2027Previsión de los analistas.
Dividendo≈1,2%Paga una vez al año, en mayo.

Un PER parecido al de ASML con un crecimiento del beneficio más bajo pero más estable. Se paga la previsibilidad.

Qué vigilar

  • Enero de 2027 (fecha estimada)Resultados anuales y previsiones para 2027.
  • Cada trimestreCrecimiento de los contratos de nube por facturar.
  • Cada trimestreMargen operativo: si la inversión en IA lo sigue presionando.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • La nube acelera y el margen sube.
  • La IA se convierte en una fuente de ingresos adicional.

A peor

  • Se frena la cartera de contratos de nube.
  • Vuelve a rebajar sus previsiones de beneficio.

Fuentes: Ficha de SAP · Stockopedia (25 oct). Datos a 30 oct 2026.

LVMH MCFrancia · 387,00 € (30 oct)El mayor grupo de lujo del mundo, en un mal momento por China. La pregunta es si es un bache del ciclo o un cambio más duradero en el consumo de lujo.

A favor

  • Marcas difíciles de copiar: Louis Vuitton, Dior, Tiffany, Moët & Chandon.
  • Sephora y sus tiendas crecen un 8% en el tercer trimestre, y relojes y joyas un 8% en lo que va de año.
  • Dividendo estable de 13 € por acción (≈3,4%).
  • La familia Arnault controla la mitad del capital y gestiona a largo plazo.

En contra

  • China, su gran mercado, va mal.
  • Moda y marroquinería, su negocio más rentable, cae un 5% en el tercer trimestre.
  • Ventas de los nueve meses un 2% más bajas en euros; el euro fuerte le resta.
  • Los analistas esperan que el beneficio por acción baje un 3% en 2026.

Cuánto se paga por ella

PER previsto16 vecesPróximos doce meses, según Stockopedia (27 oct).
Crecimiento del beneficio−3% en 2026 y +9% en 2027Previsión de los analistas.
Dividendo≈3,4%Próximo pago: 5,50 € el 3 de diciembre.

Cotiza bastante por debajo de ASML o SAP por PER y con mejor dividendo. A cambio, su beneficio no crece este año y depende de que vuelva el consumo en China.

Qué vigilar

  • 3 dicDividendo a cuenta de 5,50 €.
  • Enero de 2027 (fecha estimada)Resultados anuales: evolución de Louis Vuitton y Dior.
  • SiempreDatos de consumo en China.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Moda y marroquinería vuelve a crecer.
  • Mejora la demanda en China.

A peor

  • La caída se extiende a Sephora y a las joyas.
  • Recorta el dividendo.

Fuentes: Ficha de LVMH · Stockopedia (27 oct). Datos a 30 oct 2026.

Airbus AIRFrancia y Países Bajos · 192,40 € (30 oct)Tiene pedidos para unos diez años. Su problema no es vender aviones, sino fabricarlos a tiempo.

Revisada el 30 oct con los resultados de enero a septiembre (28 oct): confirma sus objetivos de 2026.

A favor

  • Cartera de 9.310 aviones pendientes de entregar.
  • Entregó 547 aviones hasta septiembre, 40 más que hace un año, y ganó un 36% más.
  • Defensa crece con fuerza: los pedidos subieron un 83%.
  • Solo tiene un gran competidor, Boeing.

En contra

  • Los problemas de proveedores y de motores frenan las entregas.
  • Su caja libre fue negativa hasta septiembre (−1.300 M€).
  • Depende de cumplir las unas 870 entregas previstas en el año: muchas llegan en los últimos meses.
  • La aviación sufre mucho en las crisis, como se vio en 2020, cuando dejó de pagar dividendo.

Cuánto se paga por ella

PER últimos doce meses≈26 veces26,5 veces a 198,96 € el 4 de septiembre, según Simply Wall St; ajustado al precio actual.
Caja libre prevista 2026≈2,9% del valor en bolsaUnos 4.500 M€ previstos frente a un valor en bolsa de unos 153.000 M€.
Dividendo≈1,7%Lo ha subido todos los años desde 2022.

Se paga un precio exigente por un crecimiento muy visible gracias a los pedidos. El riesgo está en la ejecución: cada retraso en las entregas retrasa también la caja.

Qué vigilar

  • Noviembre y diciembreSi llega a las unas 870 entregas del año: a final de septiembre le faltaban 323.
  • Cada mesRitmo de entregas y problemas de motores.
  • Febrero de 2027 (fecha estimada)Resultados anuales y previsión de caja libre.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Cumple las entregas y la caja libre previstas.
  • Se resuelven los problemas de motores.

A peor

  • Recorta la previsión de entregas.
  • Nuevos problemas de calidad o de proveedores.

Fuentes: Ficha de Airbus · Simply Wall St (4 sep). Datos a 30 oct 2026.

Inditex ITXEspaña · 56,14 € (30 oct)El grupo de moda más rentable del mundo, sin deuda. Se paga caro, así que necesita seguir superando lo que se espera de él.

A favor

  • Beneficio récord de 2.980 M€ en el semestre; ventas +7,6% (+9,2% sin el efecto de las monedas).
  • Más de 10.000 M€ en caja y sin deuda.
  • Genera mucho dinero: 4.075 M€ de flujo de caja en el semestre (+11%).
  • Dividendo un 4% mayor (≈3,1%) y el otoño ha empezado fuerte, según la empresa.

En contra

  • El beneficio quedó un 1,7% por debajo de lo esperado y la acción cayó un 3,6% ese día.
  • Los gastos crecen más deprisa que las ventas.
  • El transporte y las materias primas se encarecen por la tensión en Oriente Medio.
  • Shein y Temu presionan con precios muy bajos.

Cuánto se paga por ella

PER previsto≈26 vecesSobre el beneficio esperado (ver la ficha).
Valor en bolsa≈175.400 M€Unos 3.117 millones de acciones a 56,28 €. La caja neta es de 10.398 M€.
Dividendo≈3,1%Próximo pago: 0,875 € el 2 de noviembre.

Cotiza muy por encima de la media de la bolsa española por su calidad. Con ese precio, unos resultados solo correctos pueden hacer caer la acción, como en septiembre.

Qué vigilar

  • 2 novDividendo de 0,875 € (0,325 € ordinario y 0,55 € extraordinario).
  • 2 dicResultados de los nueve meses y las ventas del inicio del cuarto trimestre.
  • SiempreCostes de transporte y margen bruto.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • El margen se recupera y vuelve a superar lo esperado.
  • Las ventas sin efecto divisas aceleran.

A peor

  • Las ventas se frenan claramente.
  • Los costes siguen comiendo margen.

Fuentes: Ficha de Inditex. Datos a 30 oct 2026.

Iberdrola IBEEspaña · 22,18 € (30 oct)Una eléctrica que es, sobre todo, un negocio de redes reguladas: crecimiento previsible y dividendo creciente, a cambio de mucha deuda y un precio que ya es exigente.

A favor

  • Las redes, su negocio más estable, crecen un 15% y se llevan el 62% de la inversión.
  • Gana 5.816 M€ en nueve meses (+9,6%) y eleva su previsión: más de un 10% de crecimiento en 2026.
  • El próximo dividendo sube un 8,7%.
  • El mercado la trata como valor refugio: subió mientras el IBEX caía.

En contra

  • Deuda neta de unos 54.000 M€, unas 3,4 veces su beneficio bruto (EBITDA).
  • Necesita invertir muchísimo: 10.087 M€ en nueve meses.
  • Lo que gana en redes depende de lo que decidan los reguladores de cada país.
  • Varios analistas la ven ya cara: el consenso recomienda mantener y Jefferies le pone un precio objetivo de 20,70 €.

Cuánto se paga por ella

PER previsto 2026≈21 veces20 veces a unos 20,60 € según DailyForex (1 oct); ajustado al precio actual.
Valor de la empresa / EBITDA12 vecesIncluye la deuda.
Dividendo≈3,1%Próximo pago: 0,275 € el 1 de febrero de 2027.

Un PER exigente para una eléctrica, que el mercado justifica por el peso de las redes reguladas. Con tanta deuda, es sensible a los tipos de interés.

Qué vigilar

  • 11 ene 2027Último día para comprar con derecho al dividendo de febrero.
  • Febrero de 2027Resultados anuales y previsiones.
  • SiempreDecisiones de los reguladores en Reino Unido, EE. UU. y España.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Los reguladores aprueban retribuciones altas para las redes.
  • Bajan los tipos de interés.

A peor

  • Suben los tipos y encarecen su deuda.
  • Recortes regulatorios en alguno de sus grandes mercados.

Fuentes: Ficha de Iberdrola · DailyForex (1 oct). Datos a 30 oct 2026.

Banco Santander SANEspaña · 10,12 € (30 oct)Un banco que gana más que nunca y cotiza barato frente a su beneficio, pero que ha gastado parte de su colchón de capital en compras.

A favor

  • Beneficio ordinario récord de 11.176 M€ hasta septiembre (+16%).
  • Rentabilidad del 16% sobre su capital, con el objetivo de superar el 20% en 2028.
  • Cada vez más eficiente: gasta 42,60 € por cada 100 € que ingresa.
  • Recompras: lleva unos 9.000 M€ de los 10.000 M€ prometidos, y el dividendo a cuenta sube un 10%.

En contra

  • Su capital (CET1) bajó al 12,7% tras comprar Webster, por debajo de su objetivo del 12,8–13% a final de año.
  • Las provisiones por impagos suben un 13%, sobre todo por Brasil y Argentina.
  • Integrar TSB y Webster a la vez tiene riesgo.
  • La acción cayó un 5,6% el día de los resultados (28 oct).

Cuánto se paga por ella

PER previsto≈8,4 veces9,4 veces a 11,27 € según Stockopedia (26 oct); ajustado al precio del 30 oct.
Precio / valor en libros≈1,4 vecesLo que paga el mercado por cada euro de patrimonio.
Dividendo previsto≈4%Próximo pago: 0,127 € el 2 de noviembre. Además, recompras.

Barato frente a su beneficio, como casi toda la banca europea. El descuento refleja los riesgos de Latinoamérica y de las compras recientes.

Qué vigilar

  • 2 novDividendo a cuenta de 0,127 €.
  • Final de añoSi el capital (CET1) vuelve al 12,8–13%.
  • Febrero de 2027 (fecha estimada)Resultados anuales y avance de la integración de Webster.

Qué cambiaría este análisis

A mejor

  • Recupera el 13% de capital sin frenar las recompras.
  • Bajan los impagos en Brasil.

A peor

  • Siguen subiendo los impagos.
  • Se complica la integración de TSB o de Webster.

Fuentes: Ficha de Banco Santander · Stockopedia (26 oct). Datos a 30 oct 2026.

Apartado 5

Cómo lo hacemos

Sin recomendaciones

No decimos «compra», «vende» ni «mantén», ni damos precios objetivo. Explicamos la empresa y damos el mismo espacio a los argumentos a favor y en contra.

Hechos y opiniones, separados

Las cifras llevan fuente y fecha. Cuando damos nuestra lectura, lo indicamos como opinión.

Filtros que no elegimos

El radar sale de reglas fijas aplicadas a todas las empresas por igual, sin escoger a mano.

Sin conflictos

Valores en Claro no cobra de las empresas que analiza ni de ningún bróker. Si el autor tiene acciones de una empresa analizada, se indica en ese análisis.

Información importante. Este análisis es información general sobre empresas cotizadas para aprender a entenderlas. No es una recomendación de inversión ni asesoramiento personalizado: no tiene en cuenta tu situación, tus objetivos ni cuánto toleras perder. Lo que una empresa ganó en el pasado no asegura lo que ganará. Invertir en bolsa puede hacerte perder dinero.
Apartado 6

El caso de la semana, antes en tu correo

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